短期: 5月份的出栏数据显示10大上市公司的出栏量环比明显增加,商品猪出栏价仍处于短期下跌的尾端;“牛猪”的压力或将持续半个月到1个月。期货盘面价格触及集团化养殖最低养殖成成本,空头近期止盈概率较高。育肥的严重亏损以及自繁自养转入全面亏损的现状“倒逼”产业压缩小猪补栏和母猪的存栏。6月份小猪料的销量明显下滑,一定程度上预示着下半年的出栏量会叫近期有下滑。结合三季度的需求好转,预计价格会有一定的反弹窗口。但是进口冻肉库及国内屠宰企业的冻肉库存处于高位,或将约束下半年价格反弹空间。
长期:在未来一年的时间内,生猪产能依然处于增长状态,毕竟一些2020年的新增产能的释放要到今年下半年甚至明年中期。因此,从利润的角度来说,现在育肥利润可能最整个复产周期的亏损最为严重的阶段,但由于目前的养殖成本高,所以不代表目前的产能最大,或者说是明年更大产能释放是亏算会比现在更为严重。价格角度,预计三四季度反弹之后,依然会继续下跌趋势。
操作建议:生猪期货15正套(做多LH2201-LH2205)
政策:《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作方案》
-
储备规模:中央建立一定规模的常规储备(含应急储备)。地方常规储备分为省级和城市两级,其中城市常规储备按城区常住人口3天消费量安排,城区常住人口100万以上的应适当增加规模;省级常储备按不低于本省城市常规规模的50%安排,牛羊肉消费占比较高的少数民族地区可视情况减少储备规模。
-
收抛储方式不同:抛储分全国和分省两种,收储分全国和分区两种。
-
上涨和下跌是同样级别的预警响应方式不同,同是二级预警,上涨时启动抛储,下跌时视情况启动收储;同是一级预警,上涨时加大投放力度,下跌时启动收储;
-
农村农业部数据显示,从5月的监测情况看,生猪存栏和能繁母猪存栏同步增长,同比增幅23.5%,相当于2017年年末的97.6%。
-
前期二次育肥现象导致饲料需求快速增长,6月18日饲料工业协会公布的数据显示,5月份饲料总产量2579万吨,较上月略增130万吨。其中猪饲料1103万吨较上月略增13万吨,增幅1.5%,同比增加79.7%。
-
近期伴随育肥企业补栏杆意愿下滑,小猪料需求预计首当其冲出现下滑,根据对市场的调研显示6月份小猪料环比下滑15%-20%,预计猪饲料会整体走弱,只是幅度较小。
数据来源:农业农村部、涌溢咨询、wind、华储网、卓创资讯、搜猪网、天风期货研究所